行业前半饲料企业通过自身建厂+收并购双形式稳步扩张
>以2023年规模排名国内TOP5企业为例，2018-2023年新希望、海大集团、牧原股份、温氏股份、双胞胎产销量5年复合增速分别为11%、18%、16%、5%、16%。TOP10产销量5年复合增速普遍在10%-20%。
与之相对比，2019-2024年中国整体工业饲料产销量5年复合增速为6.6%,验证中国饲料行业产能向上集中。>因本身产能的大基数，预计未来中国饲料行业头部产能将以10%-15%的年增速扩张产能。寻找更具成长弹性的腰部规模饲料企业投资机会。
娄倩：农业轻纺首席分析师，中山大学学士，北京大学硕士，拥有8年从业经历，具备实体、一级、一级半、二级市场经验，擅长产业链视角和草根一线，2024年7月入职华鑫证券研究所，覆盖农业轻纺板块，从全产业链角度深耕生猪、宠物、户外研究。
卫正：农业轻纺组组员，中国人民大学学士，香港科技大学硕士，2024年8月入职华鑫证券研究所。
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