国内煤炭资源丰富，为我国煤化工发展奠定基础。进入二十一世纪以来，煤炭作为人类生产生活必不可缺的能源之一，其供应安全问题也是我国能源安全中最重要的一环。2020年我国煤炭已探明储量为1432亿吨，占全球已探明储量的13.3%，位居全球第四。国内煤炭资源主要分布在“晋陕蒙新”四个省份，其中山西储量最多，其次为内蒙古、新疆和陕西，均超过150亿吨。我国煤炭生产以动力煤为主，各煤种产量稳中有升。从国内不同煤种产量来看，2021年我国动力煤产量占比达到煤炭总产量的82%，炼焦煤占比为12%，化工煤占比为6%。充分把握国内资源禀赋，高质量利用煤炭成为发展核心o
能源转型背景下。现代煤化工发展可期。碳中和背景下，全球能源格局正在重塑，我国也步入了能源结构转型重要窗口期。长期看，新能源将逐步替代传统能源，但结合2022年欧洲遭遇天然气短缺危机后重启煤电厂等举措分析，我们认为短中期传统能源仍将扮演重要角色。基于我国“富煤贫油少气”的能源国情，在未来5-10年，发展现代煤化工仍将具有重要的战略地位。2010-2021年我国现代煤化工产能逐步扩大，2021年我国煤制烯怪产能达到1672万吨/年，煤制乙二醇产能达到675万吨/年，煤制油产能也达到931万吨/年。现代煤化工在高油价背景下具备一定的成本优势。2022年全球进入高油价时代,根据我国价格成本调查中心2022年4月29日披露，2022年一季度煤制烯怪的平均成本为7596元/吨，明显低于原油制烯怪的成本(9600元/吨)。这主要是由于原油制烯竖中原料(石脑油)成本占75%，石油价格上涨对原油制烯足成本影响较大;煤制烯陉中原料煤成本仅占22%，煤炭价格上涨对煤制烯烂成本影响相对较小，在煤价稳定运行期间，煤化工路线成本更低。
现代煤化工产能持续扩大,有效实现煤炭深度清洁利用。结合国内已建成的现代煤化工项目情况分析，我们认为煤(甲醇）制烯怪、煤制乙二醇等现代煤化工项目在煤炭资源丰富、价格便宜的情况下，具有较好的发展前景。目前烯怪产能中油头制备工艺为主流，煤制工艺伴随着相关技术的不断突破，近年来获得较大发展。2021年我国煤制聚乙烯产能为449万吨，占聚乙烯总产能比重达15.37%;煤制聚丙烯产能占比也达到22%.
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