我们认为，同时具备空间、发展、机遇三要素的电子产业具备极高投资 价值，汽车电子与 VR 产业具备产业趋势确定、技术路径清晰、国产化 明确三重优势，值得重点关注。
◼ 电动化/智能化/集成化驶入快车道，汽车电子成长空间广阔。汽车电动 化、智能化、集成化趋势凸显，带动配套电子硬件需求增长。1）电动化 方面：电气安全需求带动车用连接器量价齐升，电力转换与控制需求拉 升功率半导体用量与规格需求。2）智能化方面：在高阶自动驾驶需求 推动下，车载摄像头、激光雷达等传感器市场规模将迎来稳健增长。3） 集成化方面：车用嵌塑件引领汽车硬件系统集成，将伴随汽车集成化趋 势持续拓展车内应用。下游需求持续叠加汽车电子供应链国产替代加 速，本土汽车电子配套硬件厂商迎来发展黄金期。
◼ 消费电子关注 VR 高景气，下游创新拉动核心环节升级。VR 方面，软 硬件迭代有望推动娱乐 VR 短期年出货量达 3000 万部以上，应用场景 拓展及科技巨头生态布局促进 VR/AR 设备中期年度出货达大几千万量 级，而长期元宇宙入口、多领域刚需的定位有望使每年出货量级突破数 亿部；在此基础上核心光学及显示环节技术创新路径日趋明确，产业链 布局力度加大。智能手机方面，iPhone 出货量稳定增长，龙头公司业绩 坚挺，同时伴随未来潜望式摄像头等创新，产业链未来成长仍可期待。
◼ 被动元件与半导体行业景气持续，国产替代正当时。被动元件方面： MLCC 行业有望于 22Q4 开启新一轮周期复苏，能源结构转型背景下光 伏装机量攀升，新基建对工控领域电容提出增量需求，给上游被动元件 进一步打开增量空间；本土供应优势、供应链国产替代叠加行业领先厂 商退出中低端产能，国内被动元件厂商迎来前所未有的成长机遇。半导 体方面：各行业加速数字化转型叠加“东数西算”政策推动服务器行业 高速增长，打开半导体需求空间，同时，信创政策的推进要求核心零部 件自主可控，CPU、GPU 作为其中重要一环，国产替代需求加速提升。
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