动力电池行业2023年运行情况回顾及2024年信用风险展望
联合资信工商评级一部|汽车行业组|
在消费需求连续两年大规模释放后，2023年，中国新能源汽车和动力电池产业的增长势头有所减缓，但新能源汽车销量和动力电池装车量增速仍处于较高水平。
2023年，在行业总量增速降低及主要原材料价格下跌的背景下，动力电池产业链上游的资源类企业和中游的材料类企业经营业绩总体转差，下游电池制造类企业收入和利润大幅增长。从更长周期看，动力电池产业链上下游间的博弈、同业间的竞争始终存在，资源类企业的经营业绩更易受产品价格波动的影响，电池制造环节因其行业集中度高、产品差异化较大，业绩波动程度相对较小。材料类企业中，目前隔膜产品头部企业所面临的竞争压力低于其他领域；而其他材料同质化竞争特点相对突出，在产能过剩的情况下更易出现价格竞争，不利于企业业绩的稳定。
2023年，动力电池产业链上市公司债券发行规模大幅下降；存续债券以可转债为主，信用债整体信用等级高，信用风险较小。
展望未来，中国政府仍大力支持新能源汽车产业发展，并将加强充电基础设施建设。随着消费痛点的逐步消除，中国新能源汽车产业仍有望保持较高速度的增长，为动力电池产业提供较大的发展空间。但近年来中国动力电池产业链各环节规划产能规模很大，若相关企业盲目执行规划，产能过剩必将造成同业竞争加剧，从而对相关企业的经营和偿债能力带来负面影响。综合分析，2024年，联合资信对动力电池行业的展望为稳定；但各细分领域的竞争态势存在差异，对企业的信用水平存在不同影响。一、行业运行情况
(一)动力电池装车情况
2023年，中国新能源汽车产销量及动力电池装车量增速明显下降，但仍处于较高水平；磷酸铁锂已成为主流技术路线，两大类电池的市场份额已基本稳定；头部厂商行业地位稳固，比亚迪和部分二线企业市场占有率上升带动了行业集中度提高。2023年，中国主流汽车厂商继续在新能源汽车领域积极布局，新能源车型不断丰富；主要原材料价格大幅下降，整车企业间价格竞争加剧。但同时，在经历2021年和2022年的高速增长，消费需求得到较大满足后，新能源汽车产销的增量有所下降，加之对比基数提高，增速明显回落。根据中国汽车工业协会(以下简称“中汽协”)数据，2023年，中国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，较上年分别
增加252.8万辆和260.9万辆，新能源汽车销量占汽车销量的比例由上年的25.6%提
高至31.6%,销量增速由上年的95.6%下降至37.9%。2024年1月，中国新能源汽车
销量为72.9万辆，占汽车销量的比例小幅下降至29.9%。因上年同期受新能源补贴政策完全退出的因素影响较大，销量同比增幅高达78.8%。
2023年，因新能源车产销增速回落且单车带电量较小的插混、增程式车型占比上升，中国动力电池装车量增速明显下降，但仍处于较高水平。根据中国汽车动力电池产业创新联盟(以下简称“动力电池创新联盟”)数据，2023年，中国动力电池装
车量为387.7GWh,同比增幅由上年的90.7%下降至31.6%。2024年1月，中国动力
电池装车量32.3GWh,同比增长100.2%。
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