机械设备行业专题研究:从Polaris财报看全地形车行业发展:无须悲观!.pdf

观点1:从周期角度看,全地形车全球销量存在周期性,21-23年已经去库存3年,和美国补库及去库周期大体保持一致。
观点2:从零售端看,从零售端看,23Q4 Polaris全地形车欧洲销售虽下滑,但北美销量在增长!
观点3:从dealer库存端看,复盘Polaris历年季度dealer库存,截至23Q4dealer端库存没有市场预期的那么高,仅比19Q4高5%。
观点4:从消费者端看,北美消费者对ORV搜索量比19年高,经销商促销力度虽不及19年同期,但网络检索量逐年同比提升!
总结:23Q4比19Q4 dealer库存+5%,而促销低于19Q4,消费者检索量高于19Q4,库存有望到达相对安全水位,因此无需过于担忧,无需悲观!
风险提示:汇率波动风险、宏观经济景气度风险、贸易摩擦风险等。□1)1995~2005年:全地形车行业加速成长,销量从
34.5万辆增至139万辆,CAGR≈15%。
口2)2006~2010年:受金融危机影响,全球全地形车销量由2007年的125万台迅速下降至2010年的66.5万台。
口3)2011~2020年:全球全地形车销量从2011年的
67.1万辆增至2020年的115.5万辆。A.2007年至2016年,全地形车销售也发生结构性变化,UTV则保持较好的增长态势,2007至2016年UTV销售复合增长率达
6.17%。B.2020年以来,全地形车出现拐点,主要受疫情影响,全球销量同比+24%。
□4)2021~2022年:全球全地形车销量已经连续下滑2年,每年降幅10%,2022年全球销量为93万台。

本文来自知之小站

 

PDF报告已分享至知识星球,微信扫码加入查阅下载3万+精选资料,年享1万+精选更新

(星球内含更多未发布精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com)