华创-教育与专题研究:人口不是对教育行业悲观的理由.pdf

七普数据显示,2020 年我国新生 1200 万人左右,新生人口数量持续下降。数 据显示,我国人口呈现以下特点:1、人口增长率持续放缓,2020 年我国人口 总体规模约 14.1 亿人,与六普相比年平均增长率 0.53%,2020 年新生人口仅 1200 万;2、育龄妇女总和生育率仅为 1.3,位居全球 200 个主要经济体倒数 前十,考虑到疫情影响,依然处于较低生育水平;3、高等教育成果斐然,全 国已有 2.2 亿人具有大学文化程度;4、人口进一步向核心区域汇聚,同时中 部人口大省也开始享受人口回流红利。
 教育成本过高影响生育意愿。人生育意愿的变化受生育成本、受教育程度、社 会观念等诸多因素影响,但在近年来生育成本不断攀升的情况下,生育的“性 价比”无疑正在降低。根据测算,目前一线城市的直接生育成本或在 80 万元 以上,而其中用于孩子教育的费用就在 23 万元左右,课外辅导费用则在 18 万元左右,“鸡娃”的成本占比将近 20%。我们认为,为了降低教育成本带来 的压力,一方面要规范课外辅导行业,杜绝目前存在的贩卖焦虑、虚假宣传现 象,但更重要的是加大对于优质教育资源的供给,确保教育公平。
 人口规模测算:到 2050 年教育行业主要适龄人口(0-22 岁)规模约为 2.4 亿 人。我们根据历史出生人口等数据对于未来各阶段适龄人口规模做出测算,预 计到 2050 年教育行业的适龄人口规模将在 2.4 亿左右,是 2020 年的约 7 成。
而对于义务教育、高中教育、高等教育,其适龄人口规模拐点将可能分别在 26 年、32 年、35 年左右到达。
 我国的教育行业整体看人口规模尚不是核心决定要素。教育行业市场规模=适 龄人口规模×渗透率×客单价,但我们认为适龄人口整体规模是决定行业大小 的重要因素但尚非最核心要素:1、目前我国出生人口下滑时间较短,政策尚 有一定调整空间;2、教育行业整体看发展尚处在早期阶段,无论是 K12 课外 辅导、职业教育、民办高教还是托育,国内市场都远未发展成熟,市场集中度 还处在较低水平;3、教育发展并不均衡,三四线城市和乡村各类教育资源供 给普遍不足,下沉市场空间广阔;4、在线教育的快速发展使得教育这个古老 的行业的数字化变革进程加快,教育线上化蕴含着新的机会。

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