毕马威-2021年宏观经济十大趋势展望.pdf

新冠肺炎疫情无疑是一只黑天鹅,对2020年世界经济带来了巨大的冲击。临近年末,可以从很多角度回顾2020年中国宏观经济。如果从内外循环的角度概括一下,我们认为今年中国经济有两个“超预期”︰外贸超预期,外资超预期。
今年前10个月中国出口同比增长2.4%,而WTO数据显示上半年全球货物贸易下降了14%,并且预测全年将下降9.2%。此消彼长之下,我们测算中国出口在世界的份额较去年年底提升了2.7个百分点,达到16.7%。另一方面,年初疫情刚爆发的时候,各界非常关注的一个话题是外资是否会大规模撤离中国,一些国家推出某些优惠政策鼓励本国企业转移投资,也加大了大家的担心。但事实上,今年中国利用外资实现了难得可贵的逆势增长。1-10月中国利用外资同比增长6.4%,最近几个月更是录得了两位数的同比增长。而联合国贸发会数据显示今年上半年全球外商投资几乎下降了一半,并预测全年将下降30-40%,形成了鲜明对比。这两个超预期背后的逻辑其实是类似的。中国通过采取有力的措施控制住了疫情,并率先开始复工复产。而世界上其他很多国家迟迟不能有效、彻底的控制疫情传播,导致生产受限。而同时很多发达国家为了稳定经济,纷纷推出了巨额的财政和货币政策刺激,国内消费需求依然较为强劲,但生产不足,所以反而加大了对中国生产、投资、出口的依赖。
在此背景下,我们预测2021年中国经济将持续复苏,全年GDP增速将达到8.8%。同时,我们认为2021年中国宏观经济将呈现以下十个主要趋势: 消费、服务业继续回暖,成为下阶段经济复苏的主力 制造业投资增长提速 出口增速前高后低,总体保持强劲 货币和财政政策逐渐正常化,但需要关注调整的步伐中国仍是外商投资的重点,供应链韧性成为重要考量人民币资产吸引力不断增强,人民币汇率稳中有升全球经济持续复苏,但仍将受疫情和疫苗进展制约中美经贸摩擦短期内将有所缓和 亚太区域经济合作加强 创新、安全、环保成为政策关注重点

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