毕马威-2021年二季度中国经济观察.pdf

总体来看,一季度我国经济开局良好,保持了持续稳定 复苏的趋势。一方面,受到去年基数较低、“就地过年” 加速复工复产等因素影响,一季度经济指标同比增速普 遍大幅反弹,GDP同比高增18.3%,创历史最高季度增 速。另一方面,经济环比增速有所放慢,复苏势头逐渐 回归正常化。一季度GDP环比增长0.6%,较去年四季 度增速回落2.6个百分点。随着疫苗接种不断推进、疫 情继续得到控制,我们预计二季度中国经济将继续复苏, 消费对经济增长的贡献也将不断提高。

 一季度工业生产继续支撑我国经济增长,同比大幅 增长24.5%。综合过去两年表现,工业生产平均增 长6.8%,处于近5年来同期较高水平,拉动了整体 经济的复苏。受生产前置、环保限产力度加大、芯 片短缺以及原材料价格上涨等因素影响,3月工业增 速较1-2月略有回落。但3月官方制造业PMI录得51.9, 连续13个月处于荣枯线以上,显示工业生产动能依 然延续扩张态势。同时,产业加快转型升级,高技 术产业和装备制造业实现较快增长。

 随着就业的持续好转以及居民可支配收入的上升, 消费继续回暖。一季度最终消费支出拉动经济增长 11.6个百分点,对经济增长的贡献率为63.4%,成 为经济增长的主要引擎。特别是去年受疫情影响最 大的服务业消费明显改善,3月餐饮收入较去年同期 几乎翻倍,并已超过2019年同期水平。3月服务业 PMI录得55.2,受年初疫情影响较大的住宿、租赁及 商务服务、居民服务等行业指数均回升至景气区间。
随着疫情影响逐步消退,消费需求逐步释放,服务 业恢复前景良好。

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