近年来，在政府相关政策要求和自身发展需求等综合因素影响下，城投公司以股权投资为代表的市场化转型步伐加快，表现为通过参股投资、股权收购、基金出资以及无偿划入股权等方式参与的股权投资规模持续增长。受益于突出的区域资源禀赋、不断升级与完善的产业结构以及以股权投资撬动产业发展的政策推动等因素，江苏省城投公司股权投资经验较为丰富，股权投资规模较大，并超过全国绝大部分省份。在参与股权投资规模方面，与经济实力、产业基础和金融资源等“南强北弱”的要素禀赋结构相一致，省内城投公司参与股权投资规模亦呈现“南大于北”的梯队特征。在省内城投公司参与股权投资对产业运营和经济发展带来积极作用的同时，需警惕其带来的自身投资风险，也需关注区域内城投公司在股权投资过程中城投属性和得到政府支持程度的变化以及债务负担较重的区域内城投公司由于投资导致的债务进一步攀升的风险。
近年来，国家陆续出台了多项涉及城投公司转型的政策文件，如《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》(财预〔2017〕50号)提出“进一步规范融资平台公司融资行为管理，推动融资平台公司尽快转型为市场化运营的国有企业、依法合规开展市场化融资”; 《国家发展改革委关于实施2018年推进新型城镇化建设重点任务的通知》指出“分类稳步推进地方融资平台公司市场化转型，剥离政府融资职能，支持转型中的融资平台公司及转型后的公益类国企依法合规承接政府公益类项目”。除上述政策因素推动外，随着城市建设的持续推进和城镇化率的不断提高，部分区域城市基础设施建设业务空间不断缩小，城投公司的公益性业务量也呈现下降趋势。因此，在上述政策要求和城投公司自身发展需求的综合影响下，城投公司谋求转型已成为其实现高质量发展的核心要务，以股权投资为代表的市场化转型步伐加快，表现为城投公司通过参股投资、股权收购、基金出资以及无偿划入股权等方式参与的股权投资规模持续增长，发债用于股权投资的空间亦呈扩大趋势。
从动机来看，城投公司参与股权投资主要包括以下三方面：一是出于拓展业务领域，增强自身造血功能；二是为配合当地政府招商引资、吸引社会资本，促进地方产业经济转型升级；三是作为区域国有资产运营平台，承担区域内国有资产运营管理职能，以此推动实体化发展。从投资类型来看，城投公司参与股权投资类型包括直接投资和间接投资两种。直接投资为城投公司直接对被投资企业进行股权投入，未来通过企业上市和原股东收购股份等方式退出；间接投资为城投公司通过成立或参与产业投资基金的方式，对满足当地政府及城投公司自身要求或者满足基金管理人投资方向的企业进行投资，未来通过股份回购、股份转让和基金并购等方式退出。
江苏省地处长江三角洲地区，区位资源突出，经济发展水平高，为区域内的城投公司发展提供了良好的外部环境。近年来，江苏省产业布局全面升级，重点发展“高精尖”和新动能等产业，新兴行业全面发展，产业结构持续优化。上述因素也为江苏省内城投公司参与股权投资创造了良好的先决条件，使得江苏省城投公司股权投资经验较为丰富，股权投资规模较大，并超过全国绝大部分省份。鉴于此，本文聚焦江苏省内股权投资发展现状，简要分析江苏省区域特征及经济发展状况、产业发展格局、江苏省内城投公司参与股权投资趋势表现，并重点对省内下辖各地市的产业格局、股权投资发展情况进一步比较分析，对相关区域内城投公司参与股权投资存在的优势及相应的风险进行总结。
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