安永在美国的成员机构(“Ernst &Young LLP”,简称‘安永)于2023年年中正式推出第33期《超越边界》报告。报告指出，美国和欧洲生物科技行业正在寻求全新的发展路径。目前，各生物科技公司的优先事项因其商业成熟度差异而有所不同。生物科技领军企业(年收入至少5亿美元的公司)以及大型制药公司亟需解决“创新赤字”问题并寻求新的收入来源，以抵御专利到期大潮的冲击。另一方面，身处资本匮乏运营环境中的新兴生物科技公司正在全力争取以最小的现金消耗达到下一个价值拐点。然而，少数拥有低风险强研发能力的新兴生物科技公司有机会吸引到合作方或收购方，获得可观资金。在诸多因素的影响下，整个生物科技行业前路曲折。
为了驾驭复杂的发展之路，生物科技行业必须有效分配资本并精简核心业务，覆盖研发、供应链及商业运营等环节，并通过并购和联盟来实现有机和无机增长最大化。尽管面临挑战，生物科技公司仍可凭借强大的创新能力及产品组合的重要性来保持中长期向好前景。各公司应关注基本面，静待经济环境和货币政策好转，做好准备引领下一阶段的爆炸式增长。
在新冠疫情导致全球动荡的初期，随着产品需求的
激增和投资者对生物科技行业的日益关注，生物科
技公司吸纳了大量新增资本，绩效表现格外出色。
然而，到2022年初，生物科技市场投资又迅速陷
入颓势。如上期报告所述，“生物科技的金融环境
已经在2022年初的几个月内发生重大转变，估值
暴跌，IPO窗口期关闭。”环境仍在持续恶化，由
于加息、信贷收紧、宏观经济和地缘政治动荡的影
响，生物科技正面临可用资本减少的窘境。此外，
生物科技行业的监管环境也趋向严苛，美国《通胀
削减法案》(IRA)出台，美国联邦贸易委员会
(FTC)也采取措施阻止安进公司(Amgen)收购
Horizon Therapeutics。《通胀削减法案》会对生
物科技行业产生重大影响，涉及到行业未来如何获
得创新补偿等事项，而联邦贸易委员会的措施限制
了一些公司通过被大型生物制药公司收购实现扩张
的选择，这样的监管很有可能会扼杀创新性。从收
入、融资及并购投资等各个指标维度看，生物科技
公司2022年的业绩均呈现下降趋势，同时面临更
大挑战。
尽管如此，生物科技行业整体的创新能力仍然稳健。生物科技研发活动持续推动新的生物制药产品和平台创新的复兴，突发的新冠疫情也突出了生物科技行业对国家和全球健康与安全的战略重要性。但在个体层面，同行业不同公司业绩总会有好有坏。在这样一个以研发为驱动力的行业中，能够产生差异化产品的优秀科研成果始终是成功的关键。不过，在进行未来规划时，生物科技公司必须认识到，优秀科研成果仍需要聚焦于实现所有业务领域高效运营的战略支持。
在过去的一个世纪中，生命科学的发展颠覆了所有认知，随着由科技赋能的数据驱动智能健康生态系统在该行业的普及，其演化速度进一步加快。各公司在探索适当的未来增长模型时，也必须考虑到向数字化、数据驱动、个性化定制转变的潜在趋势。生物科技公司必须适应当前不断变化的环境，进行前沿创新的同时，重点关注业务基本面，提高业务效率和韧性，从而摆脱下行环境，做好准备推动未来生物科技行业智能化和个性化发展，实现新一轮
增长。
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