欧洲市场复苏，美国IRA促进销量高增
根据Marklines,23上半年海外市场新能源车销量同比+40.0%。其中，美国市场23上半年累计销量69.90万辆，同比+52.6%,销量增长态势良好，《减少通胀法案》对新能源车销量拉动效果显著。欧洲新能源车市场需求也有所复苏，上半年销量同比+25.8%。虽然受多国新能源车优惠政策补贴退坡影响，但23上半年月度销量同比增速仍然稳中有升。从需求端和政策端展望，我们认为海外新能源车市场将持续增长，全球电动化进程稳步推进中，美国新能源车渗透率有望提升。
车企端看，特斯拉海外龙头地位进一步增强
特斯拉上半年海外(除中国外)销量排行稳居榜首，共销售58.59万辆(同
比+57.31%)。大众集团以累计销量32.31万辆(同比+40.72%)在海外市
场位列第二。其他主要车企中，上汽集团上半年累计销售新能源车7.41万
辆，同比+132.68%,超越福特集团；Stellantis上半年累计销售新能源车
25.57万辆，同比+23.80%。从各车企的销量增速来看，随着欧洲市场的复苏以及美国利好政策落地，上半年增长都有所回暖，整体新能源汽车市场发展态势良好。而从海外的行业格局看，特斯拉的龙头优势持续稳固。
H1全球动力电池装机304.3GWh,宁德时代海外装机量第一
据SNE Research数据，23上半年全球电动车电池装机量达到304.3GWh,
同比+50.1%,维持高增长。虽然海外日韩厂商受益于美国IRA,但国内厂商装机量增速更高，目前看中国动力电池的市场地位仍然稳固。1-6月装机量前十名的企业中，海外企业占4家，市占率为31.4%,较22年同期继续
下滑，同比-2.8pct。2023上半年宁德时代海外装机量(除中国市场外)达
到46.0GWh,约占宁德时代全球装机量的41.1%,超越LG新能源排名第一。LG新能源和松下位列第二、第三，海外装机量达41.3GWh/22.8GWh。
从Q2财报看海外电池，IRA补贴显著改善日韩厂商盈利
海外电池厂商受益于美国IRA补贴效应，盈利提升显著。LG新能源23Q2营业利润为4610亿韩元，同环比+135.2%/-27.2%,二季度公司预计获得IRA相关税收补贴金额为1109亿韩元。SKI在Q2获得AMPC补贴1670亿韩元，电池业务亏损同环比收窄60%/62%。三星SDI Q2能源业务因北美市场销量增长和IRA补贴而受益，营业利润为3881亿韩元，同环比
+58.5%/+22.7%。松下23Q2获IRA补贴450亿日元，除和客户分享部分外，能源业务的利润受益的增加项为208亿日元，营业利润显著上升至302亿日元，同环比+83%/+251%。
欧盟环保法规为能源产业设置绿色壁垒
8月欧盟《新电池法》正式生效，对电池碳足迹、回收比率等方面进行了明确的规定。到2026年，进入欧洲的大部分动力电池需持有电池护照以披露信息。虽然短期看信息披露、电池回收等要求会对企业产生额外成本，但长期来看电池回收要求趋严或倒逼行业回收标准化体系建设加速，降低上游矿资源的价格及供应风险。此外，5月欧盟碳边境调节机制(CBAM)正式生效，其旨在消除欧洲本地企业因碳排放成本所造成的竞争劣势，而目前汽车、动力电池等深加工行业并不在欧盟碳市场清单内。因此，我们认为中国动力电池企业欧洲出口受新电池法的影响或相对较大。
风险提示：1)新能源车产销量不及预期； 2)动力电池行业竞争加剧导致价格和毛利率低于预期；3)数据更新不及时，或者原始数据修正，而导致分析有偏差的风险；4)欧盟环保政策法规影响变化的风险。
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