光伏需求潜力无忧，产业链价格下降有望刺激需求超预期释放，2023-2025年需求有望超预期，中下游环节或存在超额利润空间。着眼长期建议优先布局在制造业产能释放过程中业绩有望保持较快增长的一体化组件、硅片、电站
EPC、电池片、逆变器、组件辅材等环节，此外格局较好的高纯石英砂、EVA粒子等紧缺环节亦有业绩超预期兑现的可能；新技术方面，HJT电池产业化快速推进，性价比拐点到来后渗透率有望提升，建议优先布局HJT电池生产设备环节与在电镀铜、低温银浆国产化等方面进度领先的企业，同时建议关注在电池新技术方面宽口径储备的龙头企业。
海外部分区域储能经济性快速显现，国内新能源配储需求开始放量，中长期趋势基本确立；国内工商业储能需求有望因电力供需偏紧、峰谷电价差拉大等因素超预期释放。当前产业链格局尚未明确，建议优先布局有能力快速兑现订单的国内大储与工商业储能标的，以及具备海外渠道积累与盈利空间的储能逆变器与户储集成环节。
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