Al服务器直接受益于需求端增长，Nvidia高速互联助力Al运算。2018年至今，模型升级带来参数量指数级增加，Al训练+推理段模型需求催生AI服务器海量需求(训练阶段算力需求=6×模型参数数量×训练集规模),按照A100640GB服务器参数假设，据测算，训练端需要服务器数量为3423台/日，推理端按照1亿活跃用户测算对应成本为4000万美元，并随着用户量和访问互动量上升，算力需求持续提升。此外，Nidia高速互联助力Al运算，800G交换机陆续发布，下一代超宽互联蓄势待发。
Al重塑服务器行业格局，ODM模式/厂商受益于Al服务器增长。根据
Statista数据，2021年全球服务器市场规模达到831.7亿美元，同比增长
6.97%,其中Al服务器市场达到156.3亿美元，同比增长39.1%。AI服务器
有望成为增速最快的细分板块，预计Al服务器市场将在2026年达到347.1
亿美元，5年CAGR达到17.3%。ODM模式/厂商受益于CSP客户增量，2022
年出货的服务器中ODM生产的市占率或达50%。全球ODM厂商竞争格局
集中度高，CR5高达94.4%,分别为鸿海/工业富联(43%)、广达(17%)、纬
创(14%)、英业达(12.8%)和超微(7.6%)。
Al服务器放量预期利好上游核心部件。Al服务器销量增加将拓宽上游核心
零部件的增量市场，尤其是AI芯片(GPU、ASIC和FPGA)、存储器、固态
硬盘等。其中，国内上游环节的国产替代程度不一。我们认为国内处于乐观
机遇期的有A服务器制造厂商、服务器用PCB厂商、DRAM厂商和散热厂
商，PCB和DRAM的服务器领域均是行业实现扩产和开拓市场的重点所在；
制约瓶颈为人工智能芯片，仍被国外厂商垄断，有望实现突破的环节为先进
封装Chiplet,或成为我国算力困境的关键转折点。
投资建议：建议关注Al服务器及上游产业链相关标的：1)Al服务器龙头：
工业富联；2)服务器PCB:鹏鼎控股；3)服务器线束与连接器：电连技术、
兆龙互连；4)算力芯片：寒武纪、海光信息(天风计算机团队覆盖)、景嘉微(天风计算机团队联合覆盖);5)存储供应链：兆易创新、北京君正、江波龙(天风计算机团队联合覆盖)、澜起科技、雅克科技、鼎龙股份(天风化工团队联合覆盖)、华懋科技(天风汽车团队联合覆盖)、华特气体；6)边缘Al:瑞芯微、晶晨股份、全志科技、恒玄科技、富瀚微、中科蓝讯、
乐鑫科技；7)Al to B/机器视觉：大华股份、海康威视、鼎捷软件(天风计算机团队覆盖)、凌云光、天准科技、舜宇光学、海康威视、奥普特(天风机械军工团队覆盖);8)Chiplet:长电科技、通富微电、华天科技、长川科技(天风机械团队覆盖)、华峰测控(天风机械团队覆盖)、利扬芯片、芯碁微装、伟测科技
Al服务器在众多服务器中脱额而出源于其架构优势。AI服务器是承载智慧计算中Al计算的核心基础设施，是一种能够提供人工智能的数据服务器，既可以用于支持本地应用程序和网页，也可以为云和本地服务器提供复杂的Al模型和服务，通过异构形式适应不同应用范围以及提升服务器的数据处理能力，异构方式包括CPU+GPU/TPU/ASIC/FPGA。
Al服务器的发展脱胎自通用服务器的性能提升需求。复盘主流服务器的发展历程，随着数据量激增、数据场景复杂化，诞生了适用于不同场景的服务器类型：通用服务器、云计算服务器、边缘计算服务器、Al服务器。随着大数据、云计算、人工智能及物联网等网络技术的普及，充斥在互联网中的数据呈现几何倍数的增长，使得以CPU为主要算力来源的传统服务器承受着越来越大的压力，并且对于目前CPU的制程工艺而言，单个CPU的核心数已经接近极限，但数据的增加却还在继续，因此服务器数据处理能力必须得到新的提升，在这种环境下，Al服务器应运而生。面对ChatGPT所引出的大规模预训练模型，Al服务器以其架构优势带来的大吞吐量特点，有望在一众服务器中脱颖而出。
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