空分气体：价格逐步恢复至正常水平，中国工业气体行业整合有望加速
市场空间大，有望诞生大市值公司：中国工业气体约2000亿元市场，增速有望快于GDP增速。 (路径：1)行业自然
增长、2)外包比例提升、3)龙头公司市占率提升、4)零售业务占比提升、5)向高盈利特种气体延伸)
国产替代提速，龙头份额提升。在已经投入运营的第三方现场制气项目中，2021年外资企业(林德气体、法液空、空气化工、气体动力)的市场份额合计达70%,内资占30%。在2021年第三方现场制气项目新增订单中，外资企业的份额降低至25%,而内资企业占比提升至75%。
根据卓创资讯相关数据显示，2023年空分气体(氧氮氩)价格同比逐步回升，有望恢复至相对正常水平。工业气体行业整合大幕开启：杭氧股份间接控股股东杭州资本拟并购浙江盈德，并承诺将推动与上市公司的重组。
电子特气：集成电路景气有望复苏，持续受益国产替代、技术迭代
重要的半导体耗材：电子特气为第二大半导体材料(仅次于硅片),价值量占比14%-18%。
市场空间较大、增速较快：预计2022年我国电子特气市场200亿元，预计未来3年复合增速15%。
国产替代持续推进，但仍有较大空间：国内电子特气市场以外资为主导，本土企业收入占比不足25%。
重点关注新技术应用所带来新材料机会：看好乙硅烷、溴化氢、六氟丁二烯、光刻气体等，关注稀有气体价格风险。
投资建议：强者愈强，看好龙头；看好电子特气
重点推荐：工业气体龙头杭氧股份、民营气体领军企业侨源股份、特种气体先行者华特气体、电子特气新星凯美特气、压缩空气储能陕鼓动力，看好中船特气、昊华科技、金宏气体、雅克科技、南大光电、至纯科技、正帆科技、福斯达、蜀道装备、中泰股份等。
市场概况：我国工业气体市场近2000亿元，2017-2021年国内气体市场复合增速约为11%。
工业气体长期复合增速快于GDP增速：2011-2021年我国工业气体年复合增速约为GDP的1.2倍，工业增加值的1.7倍；
海外经验：工业气体行业年复合增速约为GDP的1.5倍。
我国工业气体市场增速快于全球：据中国产业信息网，2021年人均气体消费量为美国的36%,西欧的42%,澳大利亚的42%。
工业气体需求结构不断优化，本质是跟随产业结构变化：金属冶炼、化工能源为主=>锂电、半导体等应用增加
海外借鉴：林德气体2023年一季度订单储备77亿美元，其中美洲地区占比70%,46%来自于化工，33%来自于电子领域
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