>
热泵行业兼具高景气度和高成长性，未来几年将迎来高速成长的黄金期。高
景气：在短期能源危机催化下欧洲热泵市场需求快速放量，作为全球热泵主要生产国，22年我国热泵出口80%流向欧洲，欧洲各国政府出台政策规定未来热泵部署数量的背景下，外需尤其是欧洲区域需求放量确定性较强，带动中国热泵出口持续高景气。根据海关总署的数据，2021年我国热泵出口金额约51.2亿元，
同比+86.4%;2022年热泵出口额77.0亿元，在2021年同比近乎翻倍的基数
上仍实现了50.4%的同比增长。
高成长：在碳中和大趋势下，热泵作为欧洲电气化重要战略布局，叠加能源安全问题使得能源结构转型进一步加速，我们预计未来几年欧洲热泵市场有望迎来高速成长的黄金期，是全球增量最大的市场。参考欧洲热泵协会分析，我们的测算，2023-2030年欧洲新增热泵部署有望达5961万台，对应年均销售745万台，考虑不同采暖类型热泵占比的变化后，我们预计欧洲热泵每年平均新增市场的规模约为4216亿元。
投资建议：能源危机催化下欧洲热泵市场需求快速放量，作为全球热泵主要生产国，22年我国热泵出口80%流向欧洲，外需尤其是欧洲区域需求放量确定性较强，欧洲热泵市场快速扩容，但海外本土供应链不足、扩厂周期长，中国公司有望在欧洲热泵市场进一步扩大影响力，带动中国热泵出口持续高景气。短期看，整机制造商或为直接受益对象，建议关注芬尼科技(拟IPO)、日出东方、万和电气；零部件制造公司与热泵产业链的传导周期更长，中长期看，热泵需求带来的新增订单表现或会趋向于平稳增长，建议关注压缩机龙头海立股份、英华特(拟IPO),屏蔽泵龙头大元泵业。> 风险提示：欧洲热泵需求不及预期、中国公司出口业务拓展不及预期。
本文来自知之小站
PDF报告已分享至知识星球，微信扫码加入查阅下载3万+精选资料，年享1万+精选更新
（星球内含更多未发布精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com）
