》 封面观点：【建筑】方面，“中特估”不能理解为直接拔高国企估值，回归基本面后，“一利五率”对考核的约束力预计加强。我们认为，建筑“中特估”与“带路”催化共振，近日外交催化仍在持续，例如俄罗斯总理、荷兰副首相兼外交大臣、刚果(金)副总理兼外长、津巴布韦外长在5月下旬至6月初相继访华。我们继续推荐新疆板块，新疆是“一带一路”桥头堡，与中亚紧密相邻，短期看好新老基建拉动+外贸交易提振双周期，新疆本土经济预计强复苏。【建材】方面，1-4月全国规上工业企业利润下降20.6%,按企业性质划分，私营企业降幅最大达到22.5%,按行业划分，与建材相关的非金属矿物制品业下降27.4%,近20年来，在2005年初有过30-40%的降幅，其次是2020年初新冠疫情期间，建议对顺周期板块多一分政策期待、也多一点耐心。【标的】方面，新疆板块推荐关注【青松建化】【新疆交建】,预期政策角度关注【消费建材】【玻纤】底部布局。
春季开工高频跟踪第16周：①二手房成交面积：本周(5.21-5.27)北京环比-0.91%/
同比+73.45%;深圳环比-1.21%/同比+23.71%;南京环比+0.26%/同比+46.64%;杭州环
比+34.63%/同比+41.56%;成都环比-8.11%/同比+64.51%;青岛环比-6.37%/同比
+21.02%。②本周全国水泥市场价格环比回落0.9%,华东(不含鲁)水泥出货率环比+1.75pct
至69.75%,华中环比-5.00pct至60.00%,华南环比-2.78pct至65.00%,长三角库容比环
比上周+0.33pct至75.67%。③5.20-5.26浮法玻璃重点检测库存环比+6.80%。④5月24日石油沥青装置开工率为31.8%,环比+0.9pct,同比+5.9pct。
(1)建筑&基建板块：我们建议3个视角，关注“一带一路”沿线基建、“中特估”、国内基建实物工作量。①建筑：“一带一路”强催化下，重点关注：外交大年各类会议催化、新老基建加快落地，标的方面关注【中材国际】【中钢国际】【祁连山】【中国交建】【北方国际】【中国中铁】【上海港湾】【志特新材】【鸿路钢构】【建科股份】。②新疆基建、西藏基建：项目加快落地，关注【青松建化】【新疆交建】【华电重工】【天山股份】【北新路桥】【西藏天路】。③关注减水剂龙头【苏博特】:看好重点工程加快落地、市占率提升、风电/交通等新材料扩品。④水泥：重点推荐【华新水泥】【上峰水泥】【海螺水泥】【天山股份】。⑤粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”,粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。
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