2023Q1电子行业整体业绩承压，估值处历史低位：2023年一季度SW
电子板块实现营收6130亿元，同比-7.6%,归母净利润159.7亿元，同
比-58%;整体毛利率14.36%,同比-2.64pct;归母净利润率2.5%,同比
-3.44pct。今年以来申万一级电子行业上涨3.7%,位于全行业12位。从估值角度看，截至2023/5/12,申万一级电子行业市盈率为40.9倍，处于过去十年历史分位38.7%。其中半导体、元件、消费电子市盈率分别
为53.2、29.3、26.8倍，处于过去十年历史分位15.4%、14.2%、9.6%,估值修复空间较大。截至2023Q1,公募基金电子行业市值占比为9.9%,
环比下降0.1pct,在所有申万一级行业中，电子行业配置市值为第4位。半导体设备高增长，其余板块Q1业绩承压：受半导体行业周期下行影响，2023Q1半导体板块仍处于低谷，板块营收943亿元，同比-1.8%,
归母净利润57.4亿元，同比-55.0%;板块整体毛利率26.5%,同比-5.6pct,
归母净利润率4.93%,同比-9.9pct。具体看，除了半导体设备板块受益于国产替代推进及晶圆厂扩产，2023Q1收入和归母净利润大幅增长外，其他细分板块如模拟芯片设计、数字芯片设计、集成电路封测、集成电路制造、半导体材料板块皆受到需求下滑，竞争加剧影响，整体归母净利润下滑较大。预计随着需求陆续回暖，2023H1半导体行业将逐步见底，需求复苏+技术创新+国产替代三要素有望推动估值修复。
消费电子持续创新，重点关注潜望式镜头及苹果MR: 2023Q1消费电子营收2690亿元，同比+1.55%,归母净利润83亿元，同比-15.5%;板
块整体毛利率11.46%,同比-0.37pct,归母净利润率3%,同比-0.57pct。整体来看在下游手机、电脑、可穿戴产品等消费类电子产品销量同比下滑、产业链持续去库存的背景之下，消费电子公司纷纷寻找新的业绩增长点，例如新能源及汽车电子业务。另一方面，中长期展望，潜望式摄像头、AR/VR、折叠屏等细分赛道依然有可观的增量空间。
本文来自知之小站
PDF报告已分享至知识星球，微信扫码加入立享3万+精选资料，年更新1万+精选报告
（星球内含更多专属精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com）
