前瞻研究专题报告:字节跳动:过去高成长,未来靠什么.pdf

惊人的高成长: 8年实现从0到千亿美元估值的跨越,成长速度冠压群雄。字节跳动成立于2012年,2018 年底最后-轮公开估值750亿美元,根据路透社、36Kr报道,2020年5月 股权交易价格测算公司当前估值 超1000亿美元。2019年 公司整体收入在1200-1400亿元量级,广告收入占比超过85%,抖音贡献约50%。
公司已经形成以今日头条、抖音、西瓜视频为主的产品矩阵,加总MAU超15亿。其中,2016年9月, 上线的 抖音DAU已超4亿,MAU超7亿,今日头条MAU超3亿。字节系产品用户时长占比从4% (2017Q2) 快速提 升到13% (2020Q1) ,超越阿里系、仅次于腾讯系。公司在海外市场快速成长,抖音/Tiktok全球月下载 量持续突破1亿次,一季度共下载3.15亿次,累计下载突破20亿次,在印度、巴西、美国、印尼等地区增 长迅猛。2020年5月,TikTok全 球App Store和Google Play商 店内购收入9750万美元(同比增长10.6倍), 蝉联全球移动应用收入榜冠军。公司在直播领域快速成长,近期亦成立以“电商”命名的一级业务部门, 投资人关注公司未来的成长机遇。
动了谁的蛋糕:成功把握4G时代短视频红利,深耕老巨头忽视的丰饶赛道,抢夺用户时长和广告收入增量。
字节跳动成立之初,依靠今日头条APP建立“图文内容一-AI推送一 -广 告变现”的商业模式,快速收获用户 和时长增长。2013年底4G开始普及,早期应用如支付、打车、新闻、长视频等对用户流量消耗不大,或 未能激发用户习惯。2016年底,抖音、快手等短视频应用逐渐风靡,助推移动互联网用户月均流量从不足 1G快速提升至近10G。抖音变今日头条商业模式为“短视频一-AI推送一 广告变现”,深耕彼时被腾讯、阿 里忽略的短视频市场,快速抢夺用户时长和广告市场,亦透过“AI+LBS” 方式在中长尾广告市场有更多.
斩获。我们测算,2019年字节跳动广告收入超1000亿元,超越腾讯、百度成为中国最大的互联网广告公: 司之一。抖音在中国、全球的广告ARPU或分别为20美元、10美元,缩小与全球科网巨头的差距,成为全 球数字广告的重要一极。|

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