业绩端：2022年软饮料行业营收/归母净利润分别为
266.73/45.88亿元，分别同比+1.3%/-11.4%。2023Q1软饮料行业总营收/归母净利润分别为82.86/17.85亿元，分别同比
+17.2%/+49.5%,主要系疫情放开后消费场景恢复，春节送礼场景回补，普遍实现旺销，其中东鹏饮料增长亮眼。费用端：2022年销售费用率/管理费用率分别为15.3%/3.5%,分
别同比-0.8pct/+0.1pct,费用优化效果明显，其中香飘飘缩减传统硬广投入，品牌投放效率及生产端效率均有提升。2023Q1除承德露露销售费用率略提升外，其余软饮企业销售费用率均下降。盈利端：2022年毛利率/净利率为
41%/17.2%, 同 比-2.2pct/-2.5pct; 2023Q1 分别 为
43.7%/21.5%,同比+1.5pct/+4.7pct,受益于成本回落及费用控制情况较好，其中香飘飘、李子园提价策略执行与传导效果较好。现金流：2022年销售回款合计300.9亿元，同增
0.6%;2023Q1合计77.9亿元，同增25.6%,回款增长明显改善。2023Q1末合同负债23.05亿元，环减39.4%,系春节期
间大量确认发货所致。
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