煤炭中特估深度报告:传统能源国资重地,价值重估正在演绎.pdf

●从宏观角度来看,每一个经济体均具备周期属性,经济运行过程中会循环往复地出现繁荣、表退、萧条和复苏四个阶段。煤炭

行业位于第二产业的最上游,与实体经济的发展密不可分,是典型的周期性行业。但我们也看到,2021年至今,煤炭行业的周期属性正在发生变化,从供给侧改革到“碳达峰”、“碳中和”,从曾经的“夕阳行业”到莫定能源安全的基石,从动力煤“保价”到电煤“稳价”,煤炭行业受政策影响越发明显,“保供稳价”成为煤炭行业关键词。从产量区域分布看,煤炭产量向晋陕蒙新等主产区聚集,煤炭资源进一步向大型央国企整合,煤炭更像是中国的能源基础设施,从而服务国家的能源安全战略。从供给侧改革到“双碳”政策,煤炭产能周期受到政策的多方抑制,无法完全遵从市场规律顺利开启,煤炭行业周期属性

也在逐渐弱化。

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