汉坤:2019年度VC/PE项目数据分析报告.pdf

交易总数量较2018 年度有所减少,但单笔融资额较大的交易数量有所提升,头 部公司效应明显。受2019 年以来宏观经济环境的影响,2019 年度汉坤参与的VC/PE 交 易总数量较2018 年有所下降。不过,单笔融资额较大的交易数量较2018 年度有所提 高,每个领域的头部公司的融资额有比较明显的提高,资本聚集头部公司的效应日趋明 显。

◼ 财务投资项目和战略投资项目的比例大致保持不变。近三年(2017 年、2018 年 和2019 年)来,汉坤参与的财务投资人的投融资项目维持在所有投融资项目的83%~86% 左右;相应地,汉坤参与的战略/产业投资人的投融资项目维持在14%~17%左右,2019 年较2018 年而言比例下降了2%左右。此外,在有战略投资人参与的项目中,有46%左 右的项目被投公司和战略投资人会签署战略或业务合作协议(Business Corporation Agreement)。

◼ 就投资架构而言,境外架构的比例有所提升,但其中无VIE 架构的比例也有大 幅度提升。2019 年度汉坤参与的VC/PE 交易中,境外架构(即被投公司的融资平台为 中国境外的实体,但运营公司在中国境内)的比例约为47.61%,较2018 年的比例有所 提升;境内架构(即被投公司的融资平台为中国境内实体)的比例约为52.39%,较2018 年的比例有所下降。其中,(1)对于境内架构而言,纯内资架构(即被投公司未引入外国 投资人,为一家纯境内公司)占大多数,比例约为76.52%;JV 架构(即被投公司引入 了外国投资人,成为一家中外合资经营企业)比例约为23.48%;(2)对于境外架构而言, 有VIE 公司的架构(即境外架构中存在VIE 公司)占大多数,比例约为83.11%;无VIE 公司的架构(即直接持股的境外架构)相对较少,比例约为16.89%,但较2018 年而言 比例有很大的提升。

本文来自知之小站

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