电力行业2022年年报及2023年一季报业绩综述:火电业绩改善可期,新能源轻歌快马.pdf

> 过半业绩改善。电力行业92家上市公司中,2022年归母净利润同比增长、扭亏为盈的分别有38、13家,同比下降、出现亏损、持续亏损的分别有20、7、14家;1Q23归母净利润同比增长、扭亏为盈的分别有38、11家,同比下降、出现亏损、持续亏损的分别有24、8、11家。

> 火电:盈利改善,复苏可期。火电(含热电、生物质发电等)板块47家公

司中,2022年有12家实现归母净利润同比增长、12家扭亏为盈,同比下降的

有9家,另有3家出现亏损、11家持续亏损。1Q23有20家实现归母净利润同

比增长,7家扭亏为盈,同比下降的有11家,另有3家出现亏损、6家持续亏

损。年初以来国内港口动力煤价格整体呈下跌趋势,长协煤和现货煤价差缩小,

长协煤履约率提升,煤电企业业绩修复,单季度毛利率、净利率分别为11.3%、

4.9%,均为3Q21以来单季度最高值。

》 水电:偏枯水情,静等汛期。水电(含地电等)板块21家公司中,2022年

有13家实现归母净利润同比增长,同比下降的有6家,另有2家出现亏损;

1Q23有7家实现归母净利润同比增长、1家扭亏为盈,同比下降的有7家,另

有4家出现亏损、2家持续亏损。1Q23,枯水期蓄能不足叠加来水仍未改善,

水电发电量同比下降8.3%,比上年同期回落21.0个百分点;A股水电板块单季

毛利率、净利率同比下降3.2、2.8个百分点,随着汛期到来,水电仍待观察。

》 新能源:一马当先,高歌猛进。新能源(核电、风电、光伏发电)板块24家

公司中, 2022年有13家实现归母净利润同比增长、1家扭亏为盈,同比下降

的有5家,另有2家出现亏损、3家持续亏损;1Q23有11家实现归母净利润

同比增长、3家扭亏为盈,同比下降的有6家,另1家出现亏损、3家持续亏损。

1Q23,受益于光伏产业链价格下行,单季度新增光伏装机约34GW,同比增加

20GW;在经历22年蛰伏之后,风电装机修复,单季度新增装机10GW,同比

增加2.5GW。

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