中证指数-ETF在稳定市场中的作用.pdf

ETF是金融市场的重要工具,对稳定市场具有重要作用:一是ETF资金承载能力和机制设计有助于舒缓投资者极端情绪,特别在大幅下跌时期,能减少市场因短期流动性匮乏造成的冲击;二是ETF二级市场交易并不直接影响股票市场供需,为投资者提供具有流动性及有效价格的市场工具,降低集中卖出行为对个股流动性冲击;三是ETF净申赎与ETF成交金额相比较小,对股票价格影响较为有限。 ETF与美国股市近期大幅波动并没有直接关系。在美股下跌期间,美股ETF呈资金净流入,并未加剧股票市场供给和卖出压力;另一方面,ETF净申赎金额与二级市场成交金额相比较低。2020年3月12日至17日,美股ETF净申赎金额最高仅为ETF成交金额的4.5%,且为单日最高资金净流入。

从国内市场来看,ETF在促进国内权益基金发展,推动养老金等长期资金入市、落实资本市场服务实体经济战略等方面发挥了积极作用。但相对公募基金而言,ETF规模整体偏小,成交金额也较低,还处于发展的初级阶段。在近期市场大幅波动期间,国内权益ETF过去四周资金净流入502亿元,为维护资本市场稳定发挥了积极作用。

历次危机期间,ETF一直是稳定市场的重要工具,近期日本央行和美联储的行动,有部分通过投资ETF来实现。这也体现了ETF对于稳定市场的积极作用。

本文来自知之小站

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