疫情对经济的影响主要体现在第一季度末和第二季度初， 5、6 月份我国多项经济指标降幅收窄或者企稳回升，经济表 现进入修复通道。第二季度总需求的特征是，出口超预期， 价涨量跌趋势没有变；固定投资放缓，基建投资较快增长； 消费萎靡，PPI 通胀正在传导变成 CPI 通胀。
第二季度资金面相对宽松，财政发力推动实体经济融资 进一步提速，政府部门的信用总量规模超过了居民部门，为 2018 年第二季度以来首次。在三重压力叠加疫情扰动下，政 府还将在相当一段时期内发挥引领作用。
企业信用扩张小幅提速，短期融资需求旺盛，投资需求 不强，委托贷款拖累因素减弱。在大宗商品供给恢复正常之 前，上下游企业经营分化的现象大概率会延续。当前行业景 气度改善，高存款将为企业复苏储备充足的资金“弹药”，若 疫情不出现规模性反弹的话，企业经营料将延续修复。
政府部门信用扩张加快，积极财政靠前发力，地方政府 债券发行节奏加快。新增专项债券额度将在第三季度进一步 释放内需潜力。今年积极财政政策全面前置，在发挥稳定经 济作用的同时，可能也会导致地方财政、特别是弱资质地区 的资金缺口较大，掣肘后续财政政策空间。
本文来自知之小站
PDF报告已分享至知识星球，微信扫码加入查阅下载3万+精选资料，年享1万+精选更新
（星球内含更多未发布精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com）
