变与不变:新冠疫情对中国房地产市场的影响初判.pdf

2020年新年伊始,新型冠状病毒疫情的爆发对人民生活、经济活动及房地产市场带来了多重影响。短期内,商业地产市场受到的影响将较为显著:各类经济活动,特别是需要人际接触的活动,将受到较大限制并显著减少,从而不同程度上影响商业地产市场活跃度及各类物业表现。从中长期来看,中国商业地产基本面仍将保持稳健和韧性,并继续受益于中国经济由高速增长向高质量发展转型过程中提供的可持续的市场机遇。

本报告将详细分析此次疫情对办公楼、零售地产及物流地产市场带来的影响并提供相关的预测初判。

  • 市场需求短期内将面临考验,需求结构变化或进一步影响市场

本次疫情是一宗突发的、具有较强影响的独立事件。在短期内,我们认为它将对中国内地及香港的甲级办公楼市场产生较大不利影响,并主要集中于需求端。具体来讲,影响主要将体现在两个方面:

一方面,疫情在得到全面控制前,租赁活跃度在短期内将显著降温。由于返工的延迟、健康安全的顾虑,实地看房、租赁协议签订、装修等行为短期内均将受到较大限制。房地产决策将会推迟,短期内新增租赁需求或将十分有限。同时,一些租约即将到期或部分即将搬迁的企业将不得不选择续租,从而影响市场的净吸纳量。

另一方面,市场及经济环境不确定性的增加,将显著影响短期内的市场信心,企业将采取更加谨慎的租赁策略从细分行业来分析,本次疫情短期内对于进出口贸易、零售、旅游及线下教育培训等行业的不利影响或将最为显著。而疫情结束后,我们预期医药健康和保险产业、线上服务供应商类的TMT行业以及环境保护关联产业会保持相对韧性并酝酿出新的机遇。

  • 从企业生命周期来分析,初创、小微企业抗风险能力较低,受疫情影响较大;大型企业及行业龙头企业需求韧性和租约稳定性都更强。我们注意到多个地方政府颁布了针对中小型企业的支持性政策,包括金融支持、税收及其他费用的减免和延期缴纳等。

   

本文来自知之小站

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