海外需求：美国OBBBBA补贴退坡，欧洲负电价再现，欧美需求依然疲软
□美国：受OBBBA法案影响，户用光伏补贴退出时间提前至2026年，ITC补贴与PTC补贴退出时间提前至2028年，补贴的提前退出会显著影响美国光伏需求，根据Woodmac预测，2025~2030年美国光伏装机呈现下降趋势。
欧洲：受中东冲突影响，能源价格中枢提升，欧洲户用光伏需求回升，刺激短期需求，但是随气价边际走弱，欧洲部分地区继续出现负电价现象：根据中国能源报，随着夏季渐近，光照条件越来越好，法国与德国电力市场现货价格持续运行于负值区间，英国、荷兰市场日均电价同步下探至2025年10月以来最低水平，比利时电力市场也触及2025年5月以来价格低点。电价压力下，欧洲光伏需求中期依然存在压力。
需求疲软下，主产业链价格依然承压，同时辅材价格中枢抬升
□2025年末以来，硅片和电池价格随硅料价格下探相继降低，组件价格因出口退税抢装略微回升。但是主要辅材价格中枢上升，对组件盈利产生压力。
主材收入利润承压，辅材收入稳定利润波动
口25Q4~26Q1,主产业链价格承压带来收入和利润下行，行业已经连续亏损10个季度。口辅材因相对较好的竞争格局以及包含储能逆变器，收入利润相对稳定。
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