宏观观点
2026年特朗普与马斯克“将相和”，马斯克链确定性投资机会在于“选举支持换行政绿灯”与“国家战略绑定”双重逻辑。以史为鉴，特朗普与马斯克“打天下”合，“分天下”分；中期选举临近，又到了二者携手“打天下”阶段——特朗普民调支持率越低，马斯克行政权力越大。
2025年岁末，特朗普行政令为马斯克量身打造；2026年年初，特朗普回应选民需求接连出组合拳，布局中期选举。特朗普于去年12月签署2028重返月球、AI监管“去意识形态”的行政令与马斯克商业版图实现深度战略契合；于年初应对住房“可负担性”问题、约束信用卡利率上限10%、延续并强化药品降价、拟干预电力市场以减轻民用电价压力等，稳定MAGA基本盘。
2026年政策变阵，科技兴国。核心原因：中美博弈的需要，受2025年稀土供应链冲击影响，美方对华战略进入重估阶段，转而采取矿产资源外交、格陵兰岛战略布局与前沿科技竞赛并举的复合策略。客观事实：大规模MAGA集会频率降低，取而代之的是硅谷技术精英与白宫决策层的频密互动。政治继承：万斯作为政治遗产的核心继承人，正发挥连接硅谷产业资本与MAGA 选民基础的枢纽作用，意在为竞逐2028年大选积累跨阶层政治资本。政策体现方式：渲染中美竞争叙事、高科技制造业回归、硅谷投入民生。
马斯克链王者归来。近我者富，2025年基于特朗普与硅谷资本的远近亲疏，Oracle、PLTR均享受了政策红利，马斯克在远离DOGE旋涡之后重新出发，其庞大的科技帝国有望王者归来。
主线一：“大闹天宫”后的行政绿灯(SpaceX、自动驾驶)。年初SpaceX获太空司令部7.4亿美金订单；年初美众议院拟大幅提高自动驾驶车辆豁免上限至9万辆。
主线二：主打“闪电战”模式，Colossus超级计算集群建设远超预期。Colossus主打就地取材：现有能源（燃气轮机）、现有的芯片（H100/H200）、液冷等——AI发展的核心瓶颈正在从芯片制造转向“芯片启动”能力，即电力、变压器与冷却系统的部署进度。
主线三：“军民融合”通行证：xAI。xAI获国防部采购源于SpaceX军工企业属性的天然信任继承；Colossus启动下，期待6万亿参数Grook5问世，成为继OpenAI之后的下一条激进的“鱼”。
主线四：解决制造业回归的“外挂”：Optimus机器人。主打降本降通胀、高端制造业回归闭环、保持科技竞争优势，实现“科技MAGA”。
风险提示
特马政治联盟稳定性不及预期。
政治周期风险：中期选举导致的立法僵局。
“联邦优先权”立法遭遇法律与宪法挑战。
1.选举周期，马斯克链确定性投资机会在于“选举支持换行政绿灯”
复盘特朗普与马斯克关系的演变轨迹，呈现出鲜明的“政治周期律”特征：竞选期的“利益共振”与执政初期的“博弈分化”交替出现。正所谓“打天下合，分天下分”,随着2026年中期选举窗口期的临近，双方关系再次步入“利益重构与边际收敛”的新阶段。
1.1.以史为鉴，特朗普与马斯克“打天下合，分天下分”
应对共同的“敌人”,特朗普马斯克打天下合。在2024年大选的关键冲刺阶段，马斯克通过其控制的超级政治行动委员会(Super PAC)向特朗普阵营提供了约3亿美元的巨额资金支持。更为关键的是，马斯克利用其收购的社交媒体平台X(原Twitter),打破了传统自由派媒体的舆论封锁，为“MAGA”运动构建了前所未有的数字阵地。
特朗普白宫政治做平衡，分天下分。一是特朗普幕僚间做平衡，比如平衡纳瓦罗激进的关税政策与马斯克供应链的利益。二是，DOGE可能触及到了特朗普共和党传统政治盟友，被敲打。
特马分家不利于马斯克商业版图。(1)马斯克盟友Jared Isaacman竞选NASA局长的受阻。(2)马斯克扬言筹建第三党“美国党”(America Party)以挑战现有政治格局；特朗普则以个人攻击及威胁终止SpaceX政府合同作为反制。
1.2.中期选举临近，又到了二者携手“打天下”阶段
中期选举临近，又到了二者携手“打天下”阶段。2025年9月21日，和解大戏在查理·柯克的葬礼上开演。马斯克被安排在特朗普身边坐着，两人亲密互动，这一“为查理而聚”的温情时刻，标志着公开敌对的结束。11月18日，特朗普在白宫为沙特王储举办晚宴，马斯克获邀出席。2025年12月，据Axios新闻网透露，马斯克承诺将在2026年中期选举中全力资助共和党，以换取特朗普政府在Al监管(联邦层面统一立法)和航天发射许可上的“绿灯”。随后，特朗普公开称赞马斯克为“超级天才”,确认了“兄弟回归”(The boys are back)的政治信号。
2.布局中期选举：左手科技权贵，右手普通选民
2025年岁末，特朗普行政令为马斯克量身打造。白宫于12月18日发布“美国优先”太空愿景，明确要求2028年重返月球、2030年建立核动力前哨站，并加速以商业方案取代国际空间站，这直接为私营航天资本打开了巨大的增量市场。与此同时，针对Al领域各州林立的超1000项繁杂法规及植入“算法政治正确”的监管趋势，特朗普签署《确保人工智能国家政策框架》进行强力纠偏：通过建立联邦单一规则，利用司法部诉讼与BEAD资金准入的“倒逼机制”,不仅削弱了各州的立法权，更清除了阻碍创新的合规壁垒。
2026年年初，特朗普回应“可负担性危机”接连出组合拳，布局中期选举。结合目前仅40%的支持率的事实，特朗普对于中期选举的焦虑在增加，于年初宣布“禁止大型机构投资者购买更多单户住宅”,并指示房利美、房地美购买2000亿美元抵押贷款债券以压低房贷利率以应对住房“可负担性”问题、约束信用卡利率上限10%、延续并强化药品降价政策、拟干预科技巨头用电以减轻民用电价压力等，稳定MAGA基本盘。
根据Atlaslntel民调结果，特朗普支持率已跌至39.3%,拉美裔等关键群体支持率大幅下滑。历史数据显示，总统所在的执政党往往在中期选举中失利，平均损失26个众议院席位和4个参议院席位。当前共和党在参众两院仅持微弱多数，特朗普1月6日在华盛顿共和党众议院党团闭门会议时说：“你们必须赢得中期选举，因为如果我们输了，他们就会找个理由弹劾我。”
3.2026年政策变阵，科技兴国
核心原因：中美博弈的需要，继中国商务部对特定中重稀土物项实施出口管制后，美方相关产业链面临严峻的资源断供风险与战略被动局面，美对华战略进入重新评估阶段，一是采取资源外交，推动关键资源回归美国本土，铜关税带来库存回归，12月以军事保护为由换取刚果金的资源协议；二是军事重心的北极转移。通过扩大在格陵兰岛的军事存在，构建对中俄的战略防御纵深。三是科技博弈的政治动员。以前沿科技竞争为核心，美方在政策制定中持续强化“中国威胁”的外部压力逻辑，以此凝聚国内政治共识并加速技术资源的行政化配置。
客观事实：2026年，特朗普政府精力分布“去MAGA化，亲硅谷化”特征。MAGA集会频率显著下降，椭圆形办公室的常客也更替为马斯克、白宫“Al沙皇”David Sacks及英伟达CEO黄仁勋等科技领袖。
政治继承：万斯作为政治遗产继承人，具备粘合硅谷资本与MAGA基本盘，冲击2028年总统大选。万斯早在2025年8月即被特朗普公开确立为“最可能的接班人”,目前支持率最高，是共和党的希望之星。
粘合MAGA基本盘与硅谷资本体现方式来看，一是重塑大国竞争叙事。以2025年稀土供应冲击及格陵兰岛地缘布局为契机，促成“美国优先”(America First)的地缘政治意志与科技产业关键供应链安全诉求的深度战略协同。二是高科技制造业回归：对威胁韩国存储厂商100%关税换取其对美扩大投资，借由“American Dynamism”概念推动国防科技(如Anduril)落地，将硅谷的资本回报转化为铁锈带的“爱国就业”,实现资本扩张与蓝领复兴的利益共振。三是硅谷投入民生：比如云厂商电力自己解决，防止挤占民用电力；资本通过介入公共安全与基础设施建设，将技术包装为服务“人类繁荣”与“重建美国”的工具，从而以此消解民粹主义对科技精英的阶级敌意。
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