投资要点：
O投资建议：阿里的顶层战略正在发生变化，从“比模型”转向“拼体系”,用“模型+生态+AI Infra”争夺下一代平台。进入2025年后，阿里AI战略的核心不再是单一模型规模或跑分，而是把“通义千问”与阿里数字经济体高频场景(电商、本地生活、支付、出行、办公等)系统性打通，形成“能办事、办成事”的闭环体验，并把AI从流程“外挂”升级为用户接入服务的首要界面(AI即入口)。内部提出“通云哥”概念，将通义实验室、阿里云、平头哥绑定为一体化“黄金三角”,强调算力供给、模型能力与系统工程协同，试图从基础设施层构建AI时代通用底座。推荐：税友股份、卫宁健康、恒生电子、安恒信息、七牛智能、千方科技、光云科技、浪潮信息、中科曙光、捷顺科技、数据港。相关标的：新开普、宏景科技、寒武纪、海光信息、润建股份。
◎
AI2C负责用户规模与超级应用，AI2B面向企业商业化。千问App“入口化宣言”落地，以“办事能力+生态级连接”建立差异化。2026年1月进一步重大升级，全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等生态业务，标志着阿里将C端“入口之战”从构想推向实战。钉钉被定位为“企业级AI智能体平台”,承载把模型能力嵌入企业工作流与业务系统；供给侧“云钉一体”与百炼共同指向Agent规模化，商业模式从卖功能订阅走向“卖效果、卖产出”。
O明确将资金大规模投向云与AI基础设施。数据中心扩建、服务器集群、高性能GPU采购与部署、通过平头哥推进前沿AI芯片自研，以支撑模型与平台扩张在产能侧，资本也在加速转化为实际算力供给：推进全球数据中心与节点建设、扩建现有设施并新增AI专用套件，服务其“超级云计算平台”路径。
O风险提示：AI技术发展不及预期，AI商业落地不及预期，市场竞争加剧的风险。
1.2022年以前：以“云+数据智能”为底座，从业务实战走向云上输出
战略主线：业务驱动的“实用型AI”,把AI做成可量化的生产力
在大模型尚未成为产业领域的焦点之前，阿里对AI的定位，更偏向于服务真实产业场景的系统性生产力工具。
电商平台的核心诉求在于“帮助用户更高效地找到并选购心仪商品”,因此智能推荐、精准搜索与智能客服，成为AI技术率先深度渗透的关键业务链路。
物流网络的核心目标是“在订单波峰波谷交替与多重约束条件下，保障履约服务的稳定性”,于是需求预测、智能调度和最优路径规划，便成为技术落地的核心方向。
金融科技的核心命题则是“在极短时间内完成风险识别与判断，并持续对抗黑灰产侵袭”,故而实时风控与智能信用评估，成为技术应用的重中之重。
我们认为，正是得益于这些场景自带的海量数据储备、高效的业务反馈闭环，以及转化率、履约时效、资损率、人工成本等可量化的考核指标，阿里得以将AI从一项单纯的“技术能力”,成功转化为驱动业务增长的“核心经营能力”。
更关键的是，这种“实用型AI”的策略并不止步于内部提效：当某类能力在内部经受住“双11”级别的极限压力、并形成可复用的方法论后，阿里会把它产品化、平台化，并通过阿里云对外提供标准化服务，从而把内部效率优势转化为外部商业化与生态优势。
底层技术与算力：飞天(Apsara)统一算力与数据处理，为后续AI全栈打地基
要让“实用型AI”真正跑在生产系统里，仅有算法远远不够，最难的部分反而是算力、数据与工程体系。阿里在这方面的核心底座是“飞天(Apsara)”大规模分布式计算系统。
这条“先云化、再智能化”的路线，带来两点长期收益：统一调度与资源池化：使得训练与推理、离线与在线、数据治理与特征计算能够在同一套云基础设施之上协同演进。飞天的核心任务是把海量服务器的计算、存储、网络做资源池化与统一调度，并通过API输出一致服务。软硬协同的自主可控：逐步补齐。阿里还通过平头哥自研芯片来增强云服务全流程自主可控，以降低外部不确定性与地缘政治风险。平台化产品：PAI与城市大脑，把“内部能力”打包成“可复制产品”
当业务线里出现越来越多模型与算法之后，真正的规模化不是“多做几个模型”，而是把能力标准化，让更多团队、更多客户能用起来。阿里在2022年以前较具代表性的两类平台化输出是PAI与城市大脑。
PA1：让机器学习从“手工活”变成“流水线”
PAI作为面向企业与开发者的一站式机器学习平台，将阿里内部多年积累的算法、框架与工具整合输出，甚至提供“拖拉拽”式操作以训练模型并开发AI应用。根据阿里云官方产品文档介绍，PAI定位为端到端的AI开发平台，覆盖从数据标注与建模、分布式训练到在线部署的全流程能力。PAI使“AI应用开发”不再局限于少数算法专家，转变为可规模化、工程化复制的标准化流程，显著降低了企业应用AI的门槛。与此同时，这也帮助阿里将内部技术积累转化为云上的产品竞争力与商业收益，进一步增强生态粘性。
城市大脑：以视频分析与城市数据融合，输出城市治理方案
“城市大脑”项目于2016年在杭州诞生，旨在通过人工智能解决交通拥堵问题，并迅速发展为综合性的城市智能管理平台。其核心是将城市数据(如交通流量、视频监控)转化为可计算资源，利用AI算法进行实时分析和自动调度，优化城市运行。截至2021年底，阿里城市大脑已从单一应用演变为覆盖数百场景的城市级智能基础设施。它通过降低城市治理门槛，将“经验决策”转向“数据智能决策”,已为阿里云在智慧城市领域构筑了深厚的产品、案例与生态壁垒，为其后续融入“云钉一体”战略并向“全域数字治理”升级奠定了坚实基础。
本文来自知之小站
报告已上传百度网盘群，限时15元即可入群及获得1年期更新
（如无法加入或其他事宜可联系zzxz_88@163.com）
