1.铜在绿色脱碳进程中的不可替代性
1.1绿色脱碳的核心驱动力：四大关键领域
□电气化进程几乎为绿色脱碳的主战场：全球碳排放的70%以上来源于能源系统，脱碳实质上是一个能源结构转型过程。要实现“全球温升不超过2℃”的目标，脱碳的四大核心领域包括：电力系统脱碳、交通运输电动化、工业制造减碳及建筑与终端能效等。其中，主要的代表技术包括光伏、风电、储能、电网数字化、电动汽车、充电设施等。而铜作为目前主要导电金属，其在绿色脱碳中扮演核心角色。
1.2电气化主线：电网建设的关键材料，2050年需求拉动翻倍
铜具有高导电性、高导热性与良好可塑性，是所有电气系统中传输与储能的基础金属。铜导线和电缆用于发电、输电、配电系统，占全球铜消费的20%以上。全球电力有望在2050年实现对铜的需求翻倍以上增长。
□电力需求的增长来源于电网的扩张和加固。我们预计，翻新、终端用户的早期电气化和可再生能源的渗透助力电网投资；而电网扩张和输电升级将成为铜需求主要来源。
1.3新能源主线：新能源革命的核心支撑
□交通领域：电动车用铜量约为传统燃油车的2.5倍左右，2025年新能源汽车与充电桩的用铜需求约为210万吨左右，需求占比6%左右。随着新能源汽车渗透率的持续提升，拉动用铜需求增长，预计2030年交通领域需求占比将提升至11%。
□新能源发电领域：风光、储能等系统均以铜为关键导体。虽然光伏单耗用铜量近几年有下滑趋势（铝代铜），但风力和储能仍将拉动用铜需求，我们预计未来3年，风光用铜需求占比在8-10%左右。
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