1、从萌芽到成长，国产算力系统性破局
·上游突破、国产算力成果涌现，加之政策推动，中国市场的Al算力供给正从由依赖英伟达转向有华为昇腾、寒武纪等厂商
供应，实现自主化。摩尔线程、沐曦申请上市融资后，国产算力供给有望进一步扩大。
·在制程受限背景下，为实现大规模算力供给，在AI竞争中领先，国产算力正通过超节点、算法软件优化的方式破局。超节
点通过优化通信与系统资源调度的方式，扩大算力集群规模，华为、阿里、昆仑芯、中科曙光等厂商密集发布超节点方案。软件算法方面，DeepSeek持续通过算法优化减少资源开支。昇腾CANN开源、寒武纪完善基础软件平台Cambricon NeuWare,有助于摆脱对CUDA生态的依赖。
2、AI应用从预期走向业绩
·AI大模型正从技术突破转向商业驱动。例如，OpenAl 2025年采取了一系列措施推动商业化，包括GPT5在产品线、应用
场景、定价策略等方面进行商业化调整；在Sora2发布同时推出Sora app布局社交软件；推出ChatGPTAtlas浏览器等。从多家上市公司财报可见，目前AI应用已经成为重要的业绩驱动，AI应用进入兑现期。
·在LLM走向商业化的同时，业界开始逐步关注物理Al。由于LLM是基于统计相关性的语言模型，对世界的理解能力受限。
结合世界模型、强化学习，物理Al可自主学习物理规模，从而具备较好的解决问题能力。目前在机器人、智驾、仿真软件等领域，物理AI均有广阔前景。
3、信创提速可期，鸿蒙生态初成
·随着2027节点将近，在政策硬约束与国产生态成熟背景下，我们预计信创进度将再次加速。金山办公WPS软件收入受党
政信创推动，增速超50%已初步验证了这一点。
·HarmonyoS6发布，搭载HarmonyoS 5的终端设备数量突破2300万台，鸿蒙的突破标志着国产操作系统正从“可用”转向
“好用”阶段。从华为公开产品规划，以及AI芯片企业上市，以及寒武纪的收入爆发增长表明，目前国产算力产业正加速成长，产业链初步成型。
华为时隔多年再次公布昇腾AI芯片产品规划路线图，计划以几乎一年一代、算力翻倍的方式推出昇腾芯片，在昇腾960和970上实现在算力，内存规格和互联宽带等关键节点的大幅提升。
多家AI芯片企业计划上市：摩尔线程初步询价将于11月19日开启，证监会已同意沐曦股份首次公开发行股票的注册申请。扩展集团算力的方式包括使用更加先进制程，和扩大集群规模。在制程突破受限的背景下，我国在大规模集群的系统建设与通信方面具备比较优势，建设超节点是国产算力的重要发展方向。
目前，华为、阿里、中科曙光纷纷推出了超节点技术，通过高速、高带宽互联，将AI芯片计算能力整合。
此外，国产AI算力处在成长期，市面上存在多种AI芯片供应，对于异构算力的整合成为需攻克的难点之一。
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