1.1、机械设备行业2025年1-11月行情回顾
□分行业来看，年初至今（2025.1.2-2025.11.12），在30个中信一级行业中，上半年涨幅排名靠前板块主要为有色金属/通信/电力设备及新能源/电子/基础化工，涨跌幅靠后板块主要为食品饮料/商贸零售/交通运输/煤炭/非银行金融，机械行业指数的涨跌幅排名第6名，涨跌幅排名在各行业中整体居于上游水平。
□分板块来看，机械行业多数子版块大幅上涨。年初至今（2025.1.2-2025.11.12），涨幅排名前三板块分别为锂电设备/基础件/金属制品，涨幅分别为+102.3%/+61.2%/+49.1%；涨跌幅靠后板块分别为高空作业车/船舶制造/铁路交通设备，涨跌幅分别为-17.4%/+2.2%/+5.3%。
1.1、前三季度市场整体向好，机械行业跑赢大盘
□自本年度第一个交易日始（2025.1.2），截至2025年11月13日，沪深300指数录得19.50%涨幅；机械（中信机械行业指数）指数则录得34.24%涨幅，走势强于沪深300指数，机械行业相较于沪深300超额收益为14.74%。
1.2、前三季度PMI数据有所承压，投资端数据有所下滑
□据国家统计局公布数据，2025年10月，制造业PMI指数为49.00%，相较9月降低0.8pct，位于荣枯线以下，数据短期承压；从生产/需求/成本端来看，PMI生产/PMI新订单/PMI新出口订单指数分别为49.70%/48.80%/45.90%，相较9月，分别下降2.2pct/0.9pct/1.9pct。年初迄今，PMI在2、3月位于荣枯线以上，在其余月份均位于荣枯线以下，整体来看，前三季度PMI数据居于稳定区间，期待制造业投资修复。
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