2025年锂行业投资策略：需求超预期潜力大，供需过剩格局预计收窄
·2025年供给增速同比预计放缓，需求全年季度性波动平滑。淡季不淡下，锂价下半年预计先强后弱。
·维持锂行业增持评缀。推荐：中矿资源、雅化集团、藏格矿业、永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业。
2024年锂价复盘：累库进程下锂价整体震荡下跌，但年末强劲需求托底
·2024年前三季度，受宏观下行、锂盐产量逐渐攀升等多因素影响，锂价在Q1的乐观预期反弹后持续下行；行业库存持续累积。
·临近2024年年末，前期外矿减产叠加下游需求超预期，供需重回相对均势，锂价筑底后开始震荡，库存水平也同步开始回落。
2025年供需研判：2025锂供给仍面临出清压力，对长期需求持乐观态度
·短期判断：7月淡季不淡，预计Q3价格有望恢复区间7~8.5万元/吨震荡。Q4未抢装结束，预计价格拐点向下持续至2026年Q1。
·中长期乐观：固态电池技术突破、机器人带动消费电子需求、低空经济市场发展，行业周期仍大概率将由需求点的爆发推动。
股价有望领先于商品价格上涨，当前为优质布局时点
·上一轮周期中股价领先锂价上涨。锂行业需求处在高速发展阶段，不论行业技术突破或是终端需求渗透率提升，都有很大的
想象空间与可预见性的发生概率。当下或为捉前布局锂矿股的优质时期，不必执着于见到商品价格的反转再去布局。
风险提示
·新能源汽车销量不及预期、电池技术迭代等风险。
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