引言
英国雾售业受美国关税、报复性关税及持续的双边谈判的影响将小于英国经济中其他行业，如汽车和制药业。
但是，对于那些供应链足迹和在美国的销售暴露度较高的雾售商来说，将会产生一些一阶影响——并且还有更多由于脆弱的消费情绪、较低全球经济增速和通货膨胀压力所带来的二阶后果。
这为英国雾售商在零售利润因竞争加剧和成本逆风而受到挤压的时期带来了额外的挑战。仅劳动力成本就因NLW、NIC和《就业权利法案》而上升。零售商可以在短期内采取一些“无遗憾”的措施，在中期内进行一些结构性变革——利用他们在Covid和乌克兰危机中的经验，将持续的韧性嵌入其商业模式中。
2025年4月2日，美国政府宣布了一项对进口商品的大规模关税计划。这标志着自1930年斯莫特-霍利法案以来，该国对自由贸易政策的最大偏离。这些措施的范围暗示了美国贸易策略的结构性转变。鉴于其广泛性和主要贸易伙伴实施报复性反应的可能性日益增加，企业现在面临着更加动荡和不确定的全球贸易环境。
关于‘解放日’都发生了什么?
行政命令引入了双重框架的约束：广泛的“基准”关税以及更具有针对性的“相互”措施。欧盟面临20%的“相互”关税,中国为34%,某些东南亚经济体面临更高的税率。英国被纳入10%的“基准”类别。对药品、关键矿产和半导体实施了一些豁免。
在此之前，也存在许多产品级别的区别，例如，钢铁、铝和汽车之前被单独列出，并征收了25%的关税。
2023年4月9日，大多数贸易伙伴的相互关税暂停90天。4月5日引入的10%“基准”关税现在适用于所有国家，除中国外，对大多数商品征收145%的关税。
进一步修订中排除了智能手机、电脑和其他电子产品。美国官员表示，可能将采取更多针对特定行业的措施。国际反应不一：
·报复性关税来自中国和加拿大等国家，它们对大量美国
商品征收了关税。
·外交接触来自英国和欧盟，标志着为争取豁免或协
商新条款的努力。
·单边自由化从少数经济体，这些经济体已选择完全取
消对美国进口商品的关税，尽管在大多数美国商品原本不受关税影响的基础上。
展望未来
近期美国声明表明，在特定产品类别中可能引入进一步的限制。经济理论认为，当贸易流动受到干扰时，资本流动很少会远远落后。
资产市场已经开始做出反应。我们已经观察到股票、固定收益和外汇市场的波动——其中一些可能反映了非美国中央银行的重新配置，许多中央银行持有大量美国国债。这为那些已经在应对关税、供应链和定价不确定性的公司增加了另一层复杂性。
66贸易是经济理论与政治现实之间的枢纽。当它摇摆时，整个大厦都可能动摇。巴雷特·库佩利安，Strategy&及PwC英国首席经济学家
本文来自知之小站
PDF完整报告已分享至知识星球，微信扫码加入立享4万+最新精选报告
（星球内含更多专属精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com）
