通信22年年报及23年一季报总结：新旧动能切换，通信设备行业营收季度同比增速下降，未来预计向上.pdf

从净利润角度，通信设备行业23Q1.归属母公司净利润同比增长5%,光器件、光纤光级、无线设备、广电设金、专网设备、北斗军工、物联网等在23Q1均出现了负增长。展望未来几个季度，全球AI需求增长带来扩容需求，5G规模建设持续以及应用不断落地，上游原材料价格稳定甚至有望下降，行业净利润将有望回升。

从整体行业看，通信硬件端，AI应用带来算力资源需求快速增长，通信基础设施迎来发展机通，从细分赛道看，ICT设备商受益于AI蒂来产品升级迭代以及需求提开，带来新增长动能；光模块向800G升级，受益于新产品需求快速增长；光纤光缆作为流量管道有望受益撑大，需求提升，有望持续实现量价齐升；应用端则在未来Al_应用于更多垂直领域当中，带来新的应用模式创新和发展机遇。从网络建设角度看，站在全球5G建设节秦看，未来3-4年有望持续景气向上，聚焦高壁至&全球化&份额提升&规模效应的细分方向(如主设备);光纤光缆迎来量价齐升机遇，海洋&电力打开更大空间；网优龙头份额提升+新业务进入收获期。应用端偏后周期，成长持续性好。重点关注高景气细分领域，竞争力强、未来成长逻辑清晰的标的；ICT设备运营商、通信+储能/新能源、物联网/车联网、云计算、光模块等优质标的。

我们认为人工智熊&数字经济、卫星互联网、通信+新能源三大方向在未来相对确定：二人工智能与数字经济：光模块光芯片、交换机服务器、IDC&CDN、运营商、应用侧、光纤光缆、物联网、控制器等。二、6G与卫星互联网：卫星制造及零部件、核心网、卫星运营。三、通信+新能源：海风、储能、新能源汽车等。真体标的如下：

一、人工智能与数字经济：

1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯；、重点关注：紫光股份(计算机联合覆盖)、星网锐捷；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等

2、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。

3、光模块&光器件：中际旭创、天乎通信、源杰科技(电子联合覆盖)、新易盛、博创科技、任佳光子、光库科技、中瓷电子(新材料联合覆盖)、太辰光、剑桥科技、光迅科技；