一带一路”的生产性融资：重新审视中国的债务可持续性框架.pdf

报告摘要

中国已在海外融资领域投入超过1万亿美元，其中大部分资金投向了生产性公共资产，帮助弥合了基础设施缺口并推动了经济增长。然而，一系列与中国融资基本无关的外部冲击，使许多国家陷入了偿还外债困难或无法以可负担的条件借贷的困境。为应对这一局面，中国有关部门已着手建立一套框架，用于评估中国在全球范围内投资伙伴国的债务可持续性。本文分析了该框架，并指出了其存在不足的三个方面。由于该框架在很大程度上借鉴了国际货币基金组织和世界银行的方法论，因而仅考虑了负债端，忽视了公共资产的积累；未能考虑外部融资的生产性特质及其乘数效应；也未区分本币计价债务与外币计价债务。本文还提出了有助于弥补这些不足的新指标建议。 Yan Liang 是波士顿大学全球发展政策研究中心中国与全球发展倡议非常驻高级研究员，也是威拉姆特大学 Peter C and Bonnie S Kremer 经济学讲席教授。同时，她还是莱维经济学研究所的研究员和全球可持续繁荣研究所的研究学者。Yan 致力于现代货币理论（MMT）、中国政治经济学、经济发展和国际经济学领域。她的当前研究重点包括中国的发展融资与产业转型，以及中国在全球金融架构中的角色。