2026年全国两会明确“聚焦主业、剥离非核心低效资产、加快发展新质生产力”的核心导向，将资产剥离升级为服务国家产业战略的关键工具。两会国资改革部署提出推动国有资本实现“三个集中”,要求未来央企超88%营业收入汇聚至20个重点行业，资产剥离成为优化国有经济布局、聚焦核心功能、落实顶层产业规划的必经路径。
从被动风险处置到主动战略布局
依托两会明确的主业深耕与产业升级要求，国内企业资产剥离的核心逻辑发生根本转变。市场不再以处置亏损资产、缓解财务压力为主要目的，而是主动退出非核心、低协同业务，释放资金与产业资源，集中投向高端制造、半导体、人工智能等国家战略赛道，精准匹配两会培育新质生产力、转换新旧发展动能的核心目标。
资产剥离与产业升级的双向赋能
从长期发展来看，企业通过剥离低效非主业资产完成瘦身健体，集中资源做强核心主业；国家通过非主业资产剥离引导资本向关键领域集聚，共同完善现代化产业体系，助力新质生产力规模化发展，完成从“大而全”到“专而强”的产业结构性升级。
风险防控重点
资产剥离面临合适买家的识别、复杂税务筹划、业务架构的拆分、劳动用工合规等难点。企业需前置规划全流程合规体系，适配国资监管、本土财税及劳动法规要求，防范资产流失与经营纠纷，保障剥离行为贴合两会提质增效、守住风险底线的政策初衷。其中，国企高质量发展与国有资产规范监管，对资产剥离的合规性提出更高要求。
构建确定性定价的全流程能力体系
国内卖方的发展方向从追逐账面估值，转向锚定交易“确定性定价”。提前统筹税务与法律架构设计，以标准化、IPO级别的筹备打磨价值逻辑，同时将资产剥离能力纳入企业常态化战略体系，持续服务主业聚焦与资源优化，精准响应两会深化国企改革、推进专业化整合的工作要求。
德勤认为，有效主动的剥离非核心资产，是整个中国经济结构升级转型的重要抓手，是集中资源重点打造六大新兴支柱产业不可缺的一环。
筹备制胜：中国资产剥离交易锚定“确定性定价”
中国内地和香港卖方在价值实现方面具备独特的结构性优势，仅有3%的交易“未达价格预期”,而全球平均水平为17%。然而，这种下行风险防街优势正
被高企的交割后价值折扣风险所抵消，主要症结在于税务和法律实体复杂性(中国与全球卖方提及比例分别为60%vs.38%)以及留存或有事项。在当前并购市场回暖的背景下，卖方亟需转变思路，从追求账面估值转向锚定“确定性定价”,将法律和税务架构视为首要价值动因，而非交割后的考量因素。管理层准备度成为中国市场一个至关重要的“关键改进方向”,45%的中国卖方将其列为首要改进领域—这一比例高出全球平均水平16个百分点。为保持竞争优势，高管团队应考虑开展“IPO式”筹备冲刺，重点提供基于实证的证明材料，并构建清晰的“首日”运营叙事，以应对买方的严苛审查。此外，由于中国卖方使用人力资源过渡服务协议的比例显著较低(6%vs.29%),实现“首日”人事独立已成为不可或缺的关键前提，以防买方将中断风险作为压价筹码。
尽管置身高科技环境，中国卖方表现出显著的“AI适应落差”,34%的中国卖方对并购AI工具感到不适应，而全球这一比例仅为14%。这为进取型卖方创造了差异化发展的良好契机—通过在数据清洗、问答工作流和过渡服务协议追踪等环节实施精准技术赋能，提升流程效能与数据可靠性。2025至2026年，监管合规要求更趋严格，合并控制和间接转让税实施力度也随之加大。在此背景下，能够以技术为支撑高质量提升透明度的卖方，将在整个资产剥离生命周期中占据主动，筑牢价值守护防线。
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中国内地及香港卖方在下行风险应对上，展现出优于全球平均水平的防御性。这得益于保守预期、清晰边界及有序的买方竞争格局。关键机遇在于制造竞争压力，并降低尽职调查风险(实现超预期交易回报的主要动因)。
中国卖方在交易交割后面临的税务与法律复杂性，近乎全球平均水平的两倍。为切实锁定交易收益，中国交易主体应将法律实体架构视作核心价值引擎，而非简单的后台清理工作；同时主动隔离留存负债，有效降低买方出于审慎而设置的资金扣留比例。
管理层准备度(含价值叙事能力、分拆后运营管控能力、尽职调查高效响应能力)是中国市场相较于全球市场的核心差异化因素。管理层筹备工作应对标IPO冲刺标准：涵盖价值故事梳理、关键绩效指标呈现、交割首日运营方案、过渡服务协议设计及风险清单管理，并通过模拟问答进行充分校验。
相较于全球同行，中国卖方极少采用人力资源过渡服务协议，以规避交割后潜在劳动人事争议。这一做法使得交割首日人力资源准备度成为必备前提；卖方需制定周密的人员划转方案，确保完整清晰交接，避免买方将人事过渡风险直接计入交易定价。
中国卖方对并购AI工具的接受度有待提升，但这也为具有前瞻思维的卖方创造了独特的竞争优势。通过引入低风险技术赋能尽调数据清洗、问答流程自动化及过渡服务协议的数字化追踪，卖方可显著提升交易流程效率与数据可信度，进而更易获得成熟国际买方的认可。
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