自2020年第三季度起，北京大学中国社会科学调查中心、北京大学企业大数据研究中心与蚂蚁集团研究院、网商银行连续23个季度通过支付宝线上调研平台，对使用支付宝扫码收款服务的活跃小微经营者开展问卷调研，形成”中国小微经营者调查”(OSOME,Online Survey of Micro-and-smallEnterprises),截止目前共计回收小微有效答卷近25万份。
各季度样本在基本特征上保持高度一致¹。按照注册性质和小微经营者规模划分，工商注册的个体户和未工商注册的个体户分别占四成左右，公司制企业近一成。就行业分布而言，绝大部分的小微经营者集中在服务业，少量在制造业和建筑业及农林牧渔业。就受访小微经营者的分布特征而言，其所在地主要集中在东部、中部地区。超六成的小微经营者是80后、90后，八成以上有高中及以上学历。样本所覆盖的小微经营者多以“糊口型”为主，即面向周边生活圈的居民服务业。小微经营者运营形式和营收来源以线下为主，以自雇或雇员人数较少(0-4人)为主体。
“中国小微经营者调查”填补了既往小微企业调查以工商注册企业为主的研究空白，是目前聚焦小微经营者的权威调研报告之一。调查内容涵盖小微经营者基本信息、疫情恢复情况、经营状况、融资情况及未来预期等五大方面，为市场主体、学术界、政策制定者及社会公众了解小微经营者生存状况提供了数据支持。调查覆盖了大量个体经营户，关注到了我国市场主体中的毛细血管。基于2020年三季度至2026年一季度“中国小微经营者调查”数据的实证分析，本文总结了小微经营者的十大特征。
特征一：小微经营者群体是宏观经济的“毛细血管”又是“春江水暖”的先知者
从小微经营者的经营表现可以看出，这一群体是与宏观经济同命运共呼吸的“毛细血管”。图1展示了2020年四季度到2026年一季度，中国小微经营者的营业收入与现金流维持情况。其中，小微的平均季度营业收入在10到15万元间，营业收入最高值出现在2023年四季度，达到14.7万元，而最低值则为受疫情和季节双重影响的2023年一季度季度，商户平均营业收入为10.2万元。现金流方面，小微经营者现金流维持时长于疫情期间在2.4到3个月之间震荡，其低谷出现在受疫情冲击最严重的2022年四季度。受益于包括数字普惠金融政策在内的支持，小微经营者的现金流水平在近两年得到了改善。从2023年四季度开始，小微经营者的现金流维持时长持续增加，2024年三季度到2025年三季度的五个季度中，有四个季度的现金流达到3个月，此后保持在2.8个月左右。调查期间，小微经营者经营表现的净利润率基本在5%上下浮动（图2），
其最高点出现在2021二季度为6.0%，最低点则出现在受疫情影响最严重的2022年四季度，仅为0.2%。在后疫情时代，小微经营者的盈利状况仍显乏力。自2024年二季度以来，除2024年四季度经营利润率出现小幅提振至5.1%外，其余季度小微经营者净利润率均在5.0%以下。
小微经营者营业收入、净利润率和现金流维持时长等核心指标的动态变化，一方面反映了中国小微经营者在微观层面上的实际经营状况，另一方面也反映了小微经营者与中国宏观经济发展状况的紧密关联。OSOME调研所录得的小微经营者季度净利润率与统计局采购经理人指数(PMI)显示出较高的相关性。如图2所示，统计局PMI的平均值也在2022年四季度达到最低，仅为46.2。统计局PMI在2023年一季度回升至高点，之后则回落至略高于50荣枯线的水平。小微经营者的季度净利润率同样在2022年四季度跌至最低点，在2023年一季度和二季度回升至疫情后的高点，自2024年二季度之后则回落至净利润率低于5%的水平，这与统计局PMI的走势高度一致。此外，通过回归分析发现，小微经营者的净利润率及成本指数与居民消费价格指数CPI显示出较显著的负相关性，而与城镇失业率指标也显示出显著负相关性（表1）。现金流维持时长，作为小微经营者的经营状态另一项重要核心指标，也表现出与成本指数如CPI和城镇失业率指标较为显著的相关性。②由此可见，小微经营者的经营状态与宏观经济的运行情况息息相关。
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